Secondo l’ultimo rapporto annuale di Pexapark, la diffusione record di energie rinnovabili nel 2025 si è scontrata con venti contrari strutturali, alterando significativamente la formazione dei prezzi dell’energia.
“Queste dinamiche hanno aiutato le utility e i trader di materie prime ad acquisire quote di mercato e hanno costretto gli IPP a raddoppiare gli investimenti in BESS”, ha riportato Pexapark.
La volatilità strutturale e la cannibalizzazione dei prezzi sono passate, aggiunge la società svizzera, da rischi transitori a caratteristiche di mercato persistenti e sistemiche.
“Il 2025 ha segnato il momento in cui le energie rinnovabili sono diventate il blocco tecnologico dominante in Europa, ma questo successo porta con sé nuovi e complessi venti contrari”, ha affermato Luca Pedretti, COO e co-fondatore di Pexapark. “Stiamo assistendo a un ‘Big Repricing’ in cui l’attenzione non è più rivolta solo all’aumento della capacità, ma anche alla gestione di una volatilità strutturalmente più elevata. Il modello vincente si sta spostando da un modello incentrato sugli asset a uno incentrato sui ricavi”.
In un anno da record per la flessibilità in Europa, nel 2025 sono stati contrattualizzati circa 12 GW / 23 GWh di capacità di sistemi di accumulo di energia a batteria (BESS) tramite contratti di acquisto di flessibilità (FPA) e accordi di ottimizzazione, triplicando il volume registrato nel 2024.
“Gli FPA si sono affermati come la spina dorsale della bancabilità dei BESS nel 2025, liberando capitale e consentendo una rapida espansione oltre la Gran Bretagna, in Germania, Italia e Paesi Bassi”.
Al contrario, il tradizionale slancio dei PPA europei si è raffreddato nel 2025, poiché il mercato si è adattato alle minori aspettative di acquisizione. La capacità contrattuale totale dichiarata per i PPA è scesa a 13,1 GW in 247 accordi, in calo rispetto ai 15,3 GW del 2024.
“In queste condizioni di mercato più fredde per i PPA, le utility si sono riposizionate saldamente verso il centro dei mercati energetici, facendo affidamento sui loro portafogli diversificati per una volatilità intermedia. Le utility hanno aumentato i volumi di prelievo dei PPA di oltre il 200% su base annua e hanno rappresentato il 77% dei volumi contrattuali per i FPA in Europa nel 2025, sfruttando la scalabilità del portafoglio, bilanci solidi e asset flessibili”.
Nonostante il rallentamento generale dell’attività europea dei PPA, la Spagna ha mantenuto la sua posizione di principale mercato europeo dei PPA con 3,9 GW contrattualizzati. Nel 2025 è seguita dall’Italia con 1,8 GW e dalla Polonia con 1,5 GW. Il Bel Paese supera la Germania.
“La Germania ha registrato il calo più marcato su base annua tra i principali mercati, poiché la forte cannibalizzazione del solare e il crescente divario tra le aspettative di acquirenti e venditori hanno eliminato la fascia di prezzo negoziabile”.
Secondo Pexapark, cambia il ruolo dei Produttori di Energia Indipendenti (IPP).
“Il tradizionale modello “invest-and-forget” per i Produttori di Energia Indipendenti (IPP) viene riscritto in condizioni di mercato più restrittive. La creazione di valore non è più ancorata esclusivamente alla proprietà degli asset, spingendo gli IPP a valle verso la gestione dei ricavi, la strutturazione e l’ottimizzazione del portafoglio”.
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