Ieefa: mercato elettrico italiano e tedesco i più sensibili alla volatilità del mercato gas

“L’aumento della capacità delle energie rinnovabili da solo non risolverà il problema. La congestione della rete sta già limitando la produzione delle energie rinnovabili in diversi mercati. L’Ieefa stima che l’Italia limiti la produzione di energie rinnovabili per 2-4 terawattora all’anno. In Germania, secondo l’Agenzia federale delle reti, i costi di ridispacciamento e limitazione hanno superato i 3 miliardi di euro all’anno negli ultimi anni, raggiungendo un picco di oltre 4 miliardi di euro nel 2022. Entrambi i Paesi continuano a fare affidamento sul gas per la domanda di picco, il bilanciamento e, in alcuni casi, la generazione a carico medio”, ha scritto Ieefa.

Aprile 20, 2026 Sergio Matalucci

Prezzi dell'elettricità all'ingrosso.

Immagine: Ieefa

La guerra in Iran del 2026 e l’interruzione dei flussi di gas naturale liquefatto (GNL) attraverso lo Stretto di Hormuz hanno accentuato la volatilità dei prezzi globali del gas, con ripercussioni dirette sui mercati energetici europei. Anche in assenza di interruzioni fisiche dell’approvvigionamento, il premio di rischio insito nei mercati del gas può determinare variazioni significative dei prezzi dell’energia elettrica. Lo spiega l’Institute for Energy Economics and Financial Analysis (Ieefa), aggiungendo che l’Italia è il mercato elettrico più esposto alle tensioni geopolitiche.

“Durante i recenti periodi di tensione geopolitica, gli aumenti dei prezzi del gas sul Title Transfer Facility (TTF) — il hub europeo di riferimento per il commercio del gas — si sono tradotti in forti picchi dei prezzi dell’energia elettrica nel mercato del giorno prima in Italia e in Germania. Ciò riflette la frequenza con cui il gas determina il prezzo marginale in questi mercati, amplificando la trasmissione degli shock dei prezzi del gas sui prezzi dell’energia elettrica. Al contrario, l’impatto è stato molto più limitato in Francia e nella penisola iberica”, ha scritto l’organizzazione senza scopo di lucro con sede negli Stati Uniti che promuove la transizione verso un’energia più pulita.

I prezzi del gas del contratto per il front month sul TTF hanno oscillato tra i 20 e i 30 euro circa per megawattora (MWh), raggiungendo picchi superiori ai 60-70 euro/MWh nei periodi di tensione geopolitica.

“Il gas rappresenta circa il 18-20% della produzione totale di energia elettrica nell’Unione europea, in calo rispetto al 25% circa registrato prima della crisi energetica del 2022. Per quanto riguarda la produzione di energia elettrica, la dipendenza dal gas è diminuita; per quanto riguarda la formazione dei prezzi, invece, non è così”.

In Italia e Germania si osserva una correlazione molto più forte tra i prezzi del gas e dell’elettricità rispetto alla Francia o alla penisola iberica. Nel 2024, i prezzi all’ingrosso dell’elettricità in Francia e Spagna si sono generalmente attestati nella fascia di 55–70 €/MWh. In Germania e nei Paesi Bassi, i prezzi erano più elevati e più volatili, oscillando in genere tra 75 e 95 €/MWh. In Italia, i prezzi hanno costantemente raggiunto i 90–110 €/MWh.

“Queste differenze emergono nonostante la forte interconnessione fisica tra i mercati. Sono determinate principalmente dalle differenze nel mix di generazione e, cosa ancora più importante, dalla frequenza con cui il gas determina il prezzo marginale”.

Il gas determina il prezzo con relativa rarità in Francia, dove l’energia nucleare domina il mix di generazione. Anche la Spagna e il Portogallo, dove le energie rinnovabili rappresentano ormai più della metà della produzione annua, limitano il ruolo del gas a periodi più brevi.

Al contrario, il gas rimane centrale per il sistema in Italia, dove rappresenta quasi la metà della produzione e determina il prezzo marginale per una quota molto più ampia di ore. In Germania, nonostante la significativa capacità delle energie rinnovabili, il gas e il carbone svolgono un ruolo di bilanciamento, in particolare durante i periodi di bassa produzione eolica e solare.

L’UE ha ridotto in modo significativo la propria dipendenza dal gas russo trasportato tramite gasdotti. Nel 2025 la Russia rappresentava circa il 12% delle importazioni di gas dell’UE, in calo rispetto al 45% del 2021. Tale quota è stata sostituita in gran parte dal GNL, che ora rappresenta circa il 48% delle importazioni di gas dell’UE. La diversificazione dei fornitori di gas non ha ridotto l’esposizione alla volatilità dei prezzi del gas, anzi, spiega Ieefa.

Non si tratta di un fallimento della struttura del mercato, argomenta Ieefa, aggiungendo che riprogettarlo non risolverebbe il problema di fondo.

“Per ridurre questa dipendenza occorre aumentare la quota delle energie rinnovabili e affrontare i vincoli del sistema attraverso l’espansione della rete, una maggiore flessibilità (gestione della domanda, accumulo in batterie e impianti idroelettrici di pompaggio) e un ruolo minore del gas sia nei periodi di picco che in quelli di minor consumo. Fino a quando ciò non avverrà, i prezzi dell’elettricità in Europa rimarranno strutturalmente legati al gas, integrando l’esposizione al rischio geopolitico e agli shock dei prezzi nel cuore del sistema energetico dell’UE”.

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